首頁(yè) > 2021年6月10日，微創(chuàng)醫(yī)療(65.6, -1.30, -1.94%)(00853)分拆微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人赴港上市，這一消息極大地振奮了國(guó)內(nèi)手術(shù)機(jī)器人行業(yè)。微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人不是手術(shù)機(jī)器人行業(yè)中最早的入局者，但發(fā)展態(tài)勢(shì)兇猛。
2014年，微創(chuàng)醫(yī)療開(kāi)始研發(fā)腔鏡手術(shù)機(jī)器人，并將其作為內(nèi)部一個(gè)項(xiàng)目開(kāi)始孵化，2015年，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人在中國(guó)注冊(cè)成立。2020年9月完成國(guó)內(nèi)手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域最大額度的30億融資，引入了包括高瓴資本、CPE、貝霖資本、遠(yuǎn)翼投資、易方達(dá)資本在內(nèi)的多家知名戰(zhàn)略投資者。融資完成后，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人投資后估值約為人民幣225億元。
2020年12月31日，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人曾與中金公司(20.95, -0.55, -2.56%)簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬科創(chuàng)板掛牌上市;同一天，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人完成股份制改革。2021年6月，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人開(kāi)始沖擊港股，摩根大通及中金為聯(lián)席保薦人，從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，微創(chuàng)醫(yī)療持有分拆公司約52.76%的權(quán)益。截至2020年12月31日，高瓴持有微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人超8%的股份，為最大機(jī)構(gòu)投資方。
微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人所處的手術(shù)機(jī)器人賽道是一條高增長(zhǎng)高壁壘的賽道。
手術(shù)機(jī)器人是一種先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備，借助微創(chuàng)傷手術(shù)及相關(guān)底層技術(shù)的發(fā)展而發(fā)明。手術(shù)機(jī)器人被用于在高于人類能力的微創(chuàng)傷手術(shù)領(lǐng)域中實(shí)現(xiàn)高于人類能力的對(duì)手術(shù)器械的精準(zhǔn)操控。手術(shù)機(jī)器人通常由手術(shù)控制臺(tái)、配備機(jī)械臂的手術(shù)車及視像系統(tǒng)組成。外科醫(yī)生坐在手術(shù)控制臺(tái)，觀看由放置在患者體內(nèi)腔鏡傳輸?shù)氖中g(shù)區(qū)域三維影像，并操控機(jī)械臂的移動(dòng)，以及該機(jī)械臂附帶的手術(shù)器械及腔鏡。機(jī)械臂模擬人類的手臂，為外科醫(yī)生提供一系列仿真人體手腕的動(dòng)作，同時(shí)過(guò)濾人手本身的震顫。
從產(chǎn)品管線來(lái)看，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人擁有腔鏡手術(shù)機(jī)器人、骨科手術(shù)機(jī)器人、血管介入手術(shù)機(jī)器人、經(jīng)自然腔道手術(shù)機(jī)器人、經(jīng)皮穿刺手術(shù)機(jī)器人五大產(chǎn)品管線。
其中，微創(chuàng)醫(yī)療的四臂腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人圖邁對(duì)標(biāo)Intuitive Surgical的達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人系列，圖邁主要用于廣泛的外科手術(shù)中，包括泌尿外科、婦科、胸科和普外科手術(shù)。圖邁目前處于臨床試驗(yàn)階段。國(guó)內(nèi)同時(shí)進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段的腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人還包括威高的Microhand-S系統(tǒng)及康多手術(shù)機(jī)器人。
在骨科手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域，微創(chuàng)醫(yī)療的關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人鴻鵠系統(tǒng)對(duì)標(biāo)Stryker的MAKO RIO手術(shù)機(jī)器人(2014年獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市)，主要用于全膝關(guān)節(jié)置換術(shù)(TKA)。鴻鵠已完成臨床試驗(yàn)患者入組。國(guó)內(nèi)還有鍵嘉手術(shù)機(jī)器人和元化智能全膝關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人也已完成臨床入組。此外，和華瑞博的全膝關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人已走到臨床試驗(yàn)階段。
在血管介入機(jī)器人領(lǐng)域，微創(chuàng)醫(yī)療的血管介入手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)品來(lái)自法國(guó)血管介入手術(shù)機(jī)器人Robocath公司，兩家企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同開(kāi)發(fā)R-One。血管介入手術(shù)機(jī)器人用于治療心臟、腦部或外周血管系統(tǒng)中的血管或相關(guān)器官疾病。國(guó)內(nèi)血管介入機(jī)器人領(lǐng)域主要的參與者還包括西門子醫(yī)療、奧朋醫(yī)療、唯邁醫(yī)療、愛(ài)博醫(yī)療。
同血管介入機(jī)器人一樣，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人的經(jīng)皮穿刺手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)品同樣來(lái)自于合作引入。經(jīng)皮穿刺手術(shù)機(jī)器人主要為收集組織樣本診斷疾病，如檢測(cè)早期肺癌、乳腺癌及前列腺癌。在這一領(lǐng)域，微創(chuàng)醫(yī)療通過(guò)商業(yè)合作與新加坡NDR Medical Technology合作將其自動(dòng)針頭瞄準(zhǔn)機(jī)器人系統(tǒng)(「ANT」)以及與Biobot合作將其前列腺穿刺活檢機(jī)器人Mona Lisa納入產(chǎn)品組合之中。
此外，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人還前瞻性地布局了經(jīng)自然腔道手術(shù)機(jī)器人，經(jīng)自然腔道手術(shù)機(jī)器人應(yīng)用于自然腔道腔鏡手術(shù)，如支氣管鏡檢查(肺檢查)、結(jié)腸鏡檢查(腸道檢查)及胃鏡檢查(胃檢查)。全球僅有三臺(tái)獲FDA批準(zhǔn)的經(jīng)自然腔道手術(shù)機(jī)器人，包括Intuitive Surgical開(kāi)發(fā)的Ion支氣管機(jī)器人、強(qiáng)生開(kāi)發(fā)的Monarch支氣管機(jī)器人和MedRobotics開(kāi)發(fā)的Flex消化道機(jī)器人。在這一領(lǐng)域，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人選擇直面Intuitive Surgical和強(qiáng)生，開(kāi)發(fā)經(jīng)支氣管鏡手術(shù)機(jī)器人，目前產(chǎn)品處于設(shè)計(jì)階段。
微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人產(chǎn)品組合
從微創(chuàng)醫(yī)療手術(shù)機(jī)器人的產(chǎn)品組合來(lái)看，目前微創(chuàng)醫(yī)療手術(shù)機(jī)器人除了三維電子腹腔內(nèi)窺鏡(2021年6月獲批上市)外，微創(chuàng)醫(yī)療還沒(méi)有一款獲得國(guó)內(nèi)商業(yè)化許可證的手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)品。
無(wú)成熟商業(yè)化的產(chǎn)品，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人至今尚無(wú)任何收入和銷售成本，處于虧損階段，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人2019年、2020年的虧損為6980萬(wàn)元、2.09億元。今年首季度虧損約1.15億元，較去年同期的2362萬(wàn)元擴(kuò)大3.9倍。虧損主要由研發(fā)成本和行政開(kāi)支導(dǎo)致。
從研發(fā)投入上看，微創(chuàng)醫(yī)療手術(shù)機(jī)器人2019年、2020年及2021年第一季度，研發(fā)成本分別為6千萬(wàn)元、1.354億元及9.01千萬(wàn)元。微創(chuàng)醫(yī)療手術(shù)機(jī)器人預(yù)測(cè)，未來(lái)研發(fā)投入還將隨著研發(fā)活動(dòng)的增加而增加。
手術(shù)機(jī)器人在二級(jí)市場(chǎng)中是稀缺標(biāo)的，目前上市的國(guó)內(nèi)手術(shù)機(jī)器人企業(yè)僅有2020年7月登陸科創(chuàng)板的天智航，但天智航上市不到一年，市值跌去一半。微創(chuàng)醫(yī)療手術(shù)機(jī)器人在港股表現(xiàn)將如何，我們拭目以待。
本文選編自“ 動(dòng)脈網(wǎng)”，作者： 楊雪;智通財(cái)經(jīng)編輯：李均柃
文章來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
